Das Inflationsrisiko beschreibt die Bedrohung, dass der Geldgeber ob einer Geldentwertung eine Vermögenseinbuße erleidet. Dem Risiko unterliegt zum einen der Realwert des gegebenen Kapitals, zum anderen der effektive Profit, der mit dem Eigentum umgesetzt werden soll.
Effektivverzinsung als Orientierungsgröße
Rahmenbedingung ist: Eine Preissteigerungsrate von etwa vier bis fünf Prozent annual würde in nur sechs Jahren zu einem Geldwertabbau von rund 25 Von Hundert, in einem Dutzend Jahren zu einer Halbierung der Kaufkraft des Geldbesitzs führen.
Als Anleger sollten Sie darum auf die Effektivverzinsung achten: Darunter versteht man bei festverzinslichen Handelspapieren die Verschiedenheit zwischen der Ausbeute und der Preissteigerungsrate. In den meisten Wirtschaftslage- und Zinsphasen der Historie war in Deutschland bis heute ein positiver Realzins bei Obligationen zu beobachten.
Berücksichtigt man dennoch weiters die Versteuerung der Einkommen aus Kapitalvermögen, so konnte nicht unentwegt eine Ausgleich des Kaufkraftschwundes erzielt werden.
Aktien als so geheißene Sachwerte bieten genauso keinen ganzheitlichen Schutz gegen die Geldentwertung. Der Grund dafür: Der Abnehmer sucht im Großen und Ganzen keinesfalls den Substanzwert, stattdessen den Ertragswert der Aktie.
Je nach Höhe der Inflationsrate und dem umgesetzten Ertrag in Form von Dividendeneinnahmen und Kursgewinnen (oder Kursverlusten) kann sich eine negative oder eine positive Realverzinsung ergeben.
Inflationsreliabilität von Sachwerten gegenüber Geldwerten
Darüber, inwiefern eine Investition wertbeständig, d. h. sicher vor Geldwertschwund ist, mag keine generelle Aussage getroffen werden. Langfristige Vergleiche haben ergeben, dass Sachwerte überlegene Anlageergebnisse erzielten und dabei wertpersistenter waren als Geldwerte.
Auch in den extremen Inflationen und Währungsadaptierungen nach den beiden Weltenbränden erwiesen sich Sachwerte beständiger als nominell gebundene Gläubigeransprüche. Mittendrin gab es durchaus längere Spannen, in denen andersherum Geldwertanlagen den Sachwertanlagen überlegen waren.
