Zero Bonds, gleich einem einmaligen festen Überschuss in der Zukunft

Nullkupon-Bonds (Zero Bonds)

Zero Bonds sind Bondsn, die keineswegs mit Zinscoupons ausgestattet sind. An Stelle wiederkehrender Zinszahlungen stellt in diesem Fall die Differenz zwischen dem Tilgungskurs und dem Kaufpreis den Zinsprofit bis zur Endfälligkeit dar.

Der Anleger erhält mithin lediglich eine Zahlung: den Verkaufsertrag bei einem zu frühen Verkauf oder den Tilgungsgewinn bei Fälligkeit.

Größtenteils werden Zero Bonds mit einem hohen Ausgabeabschlag (Disagio) in Umlauf gebracht und im Tilgungszeitpunkt zum Kurs von 100 V. H. („zu pari") zurückgezahlt. In Abhängigkeit von Zeitdauer, Debitorkreditwürdigkeit und Kapitalmarktzinslevel liegt der Ausgabekurs mehr oder minder explizit unter dem Rückzahlungskurs.

Für den Anleger zu beachten ist: Zero Bonds offerieren Ihnen einen einmaligen festen Überschuss in der Zukunft - sowie  die Zero Bonds bis zu deren Rückzahlung gehalten werden. Dieser Überschuss wird steuerlich als Zinsprofit zum Fälligkeitsaugenblick gewertet. Für den Fall, dass Sie Ihre Bonds einstweilen liquidieren, wird die Differenz zwischen Erwerbungs- und Absatzskurs in die zwei Komponenten Zinsgewinn und Aufwertung extrahiert.

Zero Bonds können außerdem aus einer Sonderform festverzinslicher Bonds auftreten:

•Stripped Bonds: Stripped Bonds treten auf, sofern Zinskupons von der in der Obligation verbrieften Hauptforderung geteilt werden. Soweit die Hauptforderung oder einzelne Zinsgutscheins getrennt gehandelt werden, handelt es sich um Wertpapiere ohne stetigen Zinsprofit, die vom vom Leitgedanken her mit Null-Coupon-Obligationen vergleichbar sind.

Kombizins-Schuldverschreibungen und Step-Up-Schuldverschreibungen

Diese Schuldverschreibungsformen ähneln in der Kalkulierbarkeit ihrer Zinsprofite einem festverzinslichen Handelspapier: Sie bekommen als Anleger zwar keine über die gesamte Laufzeit beständige feste Verzinsung, die Zinserlöse stehen aber im Voraus fest und ist nicht von der Fortentwicklung am Kapitalmarkt gekoppelt. Der Zinsfuß dieser Bondn wird im Verlauf der Zeitdauer nach einem bei der Ausgabe determinierten Modell geändert.

Kombizins-Bonds: Bei der Kombizins-Anleihe ist nach einigen kuponlosen Jahren für die residualen Jahre der Dauer ein überdurchschnittlich hoher Zins erklärt. Die Schuldverschreibung wird überwiegend zu pari begeben und beglichen.